8月20日晚，A股养猪企业牧原股份（SZ002714）发布了2026年半年报告，并举行了业绩电话会议。由于受到猪价不景气的影响，牧原股份在上半年实现营业收入594.1亿元，但归母净利润却出现了60.78亿元的亏损。然而，公司的核心养殖指标却在逆势中得到改善——7月份的完全成本已降至11.5元/公斤，其中一些优秀场线甚至低于10.5元/公斤。在电话会上，牧原股份的管理层表示，预计2026年下半年至2027年猪价将逐步回暖，但具体的回升速度和幅度仍难以预测。
在养殖成本方面，牧原股份持续压降。据了解，今年上半年，公司销售商品猪3861.5万头，屠宰生猪1723.4万头。尽管猪价同比下滑导致了公司亏损，管理层表示其养殖成本依然保持在良好水平。6月时生猪养殖的完全成本约为11.7元/公斤，而到7月进一步降至11.5元/公斤。构成成本的非现金成本如折旧等占比超过10%，而现金成本略高于10元/公斤。近期国内部分区域的生猪均价有所回升，现行猪价已覆盖公司的现金成本。
在分场线的表现上，优秀场线的养殖成本已降低到10.5元/公斤以下，带动整体成本有进一步下行的空间。公司计划在未来继续围绕健康管理、种猪育种、营养配方和智能化应用等领域，通过优化管理实现降本增效，力争全年平均完全成本保持在11.5元/公斤左右。
在屠宰业绩方面，2026年上半年牧原股份屠宰生猪1723.4万头，同比增长50.98%；相关的肉食业务收入达到220.61亿元，同比增长14.04%。自2025年首次实现年度盈利后，今年上半年公司继续保持盈利态势。
在业绩电话会上，牧原股份的总裁高曈、董事会秘书秦军及首席法务官袁合宾与市场参与者分享了关于行业周期波动的看法，涵盖了养殖成本的潜在下降空间、产能调控的节奏、猪周期的判断以及智能化建设等多个话题。高曈强调，国家相关部门近期传递了积极信号，预计生猪价格将进入合理稳定的回升区间，但他指出回升的速度及幅度仍难以准确判断。在周期波动中，公司会做出更谨慎的判断，随着每轮周期与产业升级，市场也会展现出新的变化。
在生猪产能方面，牧原股份管理层表示将积极响应国家的调控号召，计划于九月份对能繁母猪数量进行针对性调整，正在通过优化种猪群结构来集中高效的生产资源，从而消除低效产能，进而实现供需的再平衡。
在智能化生产方面，牧原股份透露了与阿里云的最新合作，致力于共同开发行业首个垂直养猪大模型。管理层指出，母猪健康管理是降低成本的关键，保持健康水平才能充分挖掘优秀种猪的遗传潜力。目前，公司的大模型在辅助疾病诊断方面能够提供及时、高效的反馈，显著提升管理效率。
除了在国内进行存量业务的优化，海外市场正迅速成为牧原股份的重要战略发展方向。2026年2月，牧原股份成功在H股上市，构建了“A+H”的双资本运作平台。今年上半年，公司在海外市场的营业收入达到了4080.63万元，管理层表示正在加速拓展海外团队，并派出专门的业务团队前往东南亚国家进行市场考察与拓展。
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